新消费供给将进一步完善，日​制造业景气受美关税不确定性拖累，关税升级或致北美衰退风险--0324宏观脱水

预计日本央行4月1日发布的3月短观调查将显示大型制造商景气判断指数（DI）下滑。大型非制造业DI或环比持平，但3月路透短观及服务业PMI已显露疲软迹象。

代际变迁、经济阶段特征、消费供给升级，共同塑造“新”消费偏好。“消费类基建”的重要性被抬升至新高度，财政或也加大科教卫社保等支出力度，有助于新消费供给进一步完善。关税范围受限但风险犹存。美国货物贸易逆差扩大，加拿大对美贸易顺差创历史新高，反映关税前抢进口现象。若关税升级（如4月2日汽车关税落地），美加墨三国将面临衰退风险。